去杠杆背景下企业融资结构对创新效率的影响研究——来自沪深A股上市公司的经验证据  

Research on the Impact of Corporate Financing Structure on Innovation Efficiency in the Context of Deleveraging:Empirical Evidence from Shanghai and Shenzhen A-share Listed Companies

作　　者：王晓燕[1] 张册 Wang Xiaoyan;Zhang Ce

机构地区：[1]天津科技大学经济与管理学院

出　　处：《金融理论与实践》2020年第3期17-25,共9页Financial Theory and Practice

基　　金：天津市哲学社会科学规划项目“去杠杆背景下京津冀非金融企业的融资结构动态优化研究”(TJYJ18-16);天津市会计学会2019—2020年度重点会计科研项目“新促进法背景下中小企业融资结构优化研究——以京津冀地区为例”(Y190903)的阶段性成果

摘　　要：创新能力是推动企业发展和国家进步的关键因素。以创新效率作为衡量创新能力的指标,以2008-2017年我国的沪深A股上市公司为研究样本,实证检验了企业融资结构对其创新效率产生的影响。研究发现,内源性融资和股权融资能显著促进企业的创新效率,而债务融资则与企业的创新效率呈显著负相关关系。因此,企业应对融资结构进行优化调整,不断完善自身建设,提高留存收益等内源性融资占比,同时国家应健全股票市场发展,引导企业积极发展股权融资,降低对银行借款等债务融资方式的依赖程度,以进一步降低企业的杠杆率,提高企业的创新效率和自主创新能力。

关 键 词：融资结构 内源性融资 股权融资 债务融资 企业创新效率 

分 类 号：F832.5[经济管理—金融学]