第一大股东持股比例与涉农上市企业绩效——兼论混合所有制改革股权比例安排  

作　　者：崔迎科 

机构地区：[1]河南工程学院工商管理学院,郑州451191

出　　处：《财会月刊》2020年第4期36-43,共8页Finance and Accounting Monthly

基　　金：国家社会科学基金项目“中国老字号时尚化机理、路径及对策研究”(项目编号:17BGL092);河南省软科学研究计划项目“中美贸易战对河南省上市公司的影响效应、传导机制及对策研究”(项目编号:192400410077);河南工程学院博士基金项目(项目编号:D2013030)。

摘　　要：基于92家企业2002~2018年的面板数据,研究涉农上市公司混合所有制改革股权比例安排问题,发现从整体上存在涉农上市公司第一大股东持股比例“底部绩效陷阱”。即第一大股东持股比例与企业绩效之间是显著的U型曲线关系,绩效最低点的第一大股东持股比例约为37.3%,其分布区间约为[37%,38%]。股权性质对第一大股东持股比例与企业绩效的关系存在显著调节作用。国有第一大股东持股比例与企业绩效是显著倒U型曲线关系,绩效最高点的持股比例约为36.5%,存在“顶部绩效馅饼”;非国有第一大股东持股比例与企业绩效是显著U型曲线关系,绩效最低点的持股比例约为33.7%,其分布区间约为[33%,34%],存在“底部绩效陷阱”。整体样本公司第一大股东持股比例与企业绩效的U型曲线关系主要是由非国有性质股东贡献的。该结论表明涉农上市公司混合所有制改革过程中可能存在着暂时性困境。

关 键 词：混合所有制改革 资源支持效应 先进要素减弱效应 倒U型曲线关系 

分 类 号：C939[经济管理—管理学] F324