中国货币政策传导的地区异质效应研究——基于省际空间向量自回归模型的分析  

A Study on the Regional Heterogeneity Effect Transmitted by China’s Monetary Policy:An Analysis Based on the Inter-provincial Space Vector Autoregressive Model

作　　者：徐淑华 李庆华[3] Xu Shuhua;Li Qinghua

机构地区：[1]华北科技学院管理学院 [2]北京大学政府管理学院 [3]华中师范大学经济与工商管理学院

出　　处：《宏观经济研究》2020年第4期5-15,116,共12页Macroeconomics

基　　金：国家社会科学基金项目“我国货币传导机制的效率与时滞”(14BJY011);教育部人文社会科学一般项目“基于条件概率密度的系统性风险传染模型及应用研究”(16YJC790034);教育部人文社会科学研究一般项目“机构投资者信息竞争、公司行为与市场波动研究”(18YJC790163);中央高校基本科研业务费资助项目“小康社会公众安全感受指数研究”(3142017106)的阶段性研究成果。

摘　　要：本文通过分析货币供给到产出的传导机理,建立了中国省际货币政策传导的空间向量自回归模型。模型以地区生产总值为被解释变量。在模型中引入了空间变量,中国货币供给量M1、消费者价格指数CPI、季节虚拟变量等为解释变量或控制变量;空间变量的设置以中国八大经济区域的区划为基础,并考虑北京、上海和广东经济影响的特殊性,设置了空间权重指示指标矩阵。并按八大经济区域分别估计省际方程,共得到31个方程和398个系数。通过显著性分析,研究了省际货币传导效应、空间效应和个体效应。最后归纳出三点结论,提出了在货币政策创新中可能要关注"点灌"的问题。Based on the analysis of the transmission mechanism of money supply to output,this paper establishes an inter-provincial space vector autoregressive model of monetary policy transmission in China.The model uses the GDP as the explanatory variable.The model introduces spatial variables,explanatory variables or control variables such as China’s money supply M1,consumer price index CPI,seasonal dummy variables,etc.In the division of eight major economic regions in China,the economic impact of Beijing,Shanghai,and Guangdong Based on the particularity,a spatial weight indicator matrix is set.The inter-provincial equations were estimated for each of the eight economic regions,and 31 equations and 398 coefficients are obtained.Through the significance analysis,the inter-provincial currency transmission effect,spatial effect and individual effect are studied.Finally,three conclusions are summarized,and the issue of‘spot supply’may be raised in monetary policy innovation.

关 键 词：省际货币传导 省际空间效应 空间向量自回归模型 “点灌” 

分 类 号：F224[经济管理—国民经济] F822.0