资本账户开放、短期资本流动和金融稳定性  

作　　者：朱一鸣 潘奇[2] 

机构地区：[1]浙江工业大学经济学院,浙江杭州828400 [2]杭州师范大学国际服务工程学院,浙江杭州528454

出　　处：《上海金融》2020年第5期69-79,共11页Shanghai Finance

基　　金：浙江省哲学社会科学规划基金资助项目“企业社会责任逆序格局的成因及经济后果研究”(20NDJC168YB)。

摘　　要：本文以中国资本账户开放为背景,构建嵌入金融约束非线性放大机制的动态随机一般均衡模型,定量研究在信息冲击和全球流动性机制转换冲击下,跨境资本流动特别是短期"热钱"流动所具有的系统性金融风险。研究表明,在资本账户开放条件下,实施以"托宾税"为主要形式的宏观审慎监管政策,一方面可以降低短期债务量,另一方面可以优化外债期限结构,使短期债务向长期债务转化,从而降低系统性金融风险和增加社会福利。本文拓展了中国在资本账户开放条件下,基于"托宾税"的宏观审慎监管政策对于金融稳定性的有效性,厘清了短期资本流动和债务期限结构对于金融稳定性影响机制,为宏观审慎监管政策制定和实施提供了参考和依据。

关 键 词：资本账户开放 债务期限 金融稳定性 

分 类 号：F830[经济管理—金融学]