产融结合、融资约束与企业财务风险  

作　　者：宫兴国[1] 王耀崧 

机构地区：[1]燕山大学经济管理学院

出　　处：《会计之友》2020年第13期47-52,共6页Friends of Accounting

基　　金：河北省社科基金一般项目“战略转型期河北省企业财务绩效评价及阶段性财务策略研究”(HB19GL013)。

摘　　要：近年来,由产及融给企业带来了诸多财务风险,政策监管趋于严格,由融及产逐渐成为吸引资本流动的另外一种模式,由融及产所带来的财务风险测度及风险的形成机制是时下需要讨论的问题。基于此,文章选择2013—2017年5年间有金融机构入股的制造业上市公司为研究样本,以融资约束作为中介变量,利用Z-score模型实证分析了由融及产的产融结合对财务风险的影响,检验了融资约束在产融结合与财务风险关系中的中介效应,同时考虑了市场化进程的影响。研究结果表明,由融及产的产融结合模式可以纾缓企业的融资约束,并以融资约束为中介来降低企业的财务风险,同时在市场化进程低的地区,融资约束在产融结合与财务风险关系中的中介作用更显著。

关 键 词：产融结合 由融及产 融资约束 财务风险 市场化进程 

分 类 号：F832.5[经济管理—金融学] F272.5