货币创造、金融循环与经济危机:循环学派的解释  

Money Creation,Financial Circulation and Economic Crisis Based on the Interpretation of Monetary Circuit School

作　　者：袁辉[1] YUAN Hui

机构地区：[1]中共中央党校经济学教研部,北京100091

出　　处：《学习与探索》2020年第7期89-97,共9页Study & Exploration

基　　金：国家社会科学基金重大研究专项项目“重大国际和地区金融危机发生机理、预警机制和防范政策研究”(18VFH004);中共中央党校(国家行政学院)校级科研项目“处理好实体经济和虚拟经济关系问题研究”。

摘　　要：通过引入融资动机和银行的货币创造,循环学派把资本主义经济的运动过程理解为逻辑上相联、时间上继起的一系列发展阶段的循环。随着货币从创造到流通,再到毁灭的不断展开,经济主体间的不对称关系和重要宏观经济变量也逐步确立:在基准模型中,企业的生产计划和银行的放贷决策是开启循环的关键,体系的可持续性取决于循环结束时企业收回的流动性与债务责任之间的匹配程度;在扩展图式中,金融循环迅速膨胀且日趋独立,显著改变了经济主体的传统地位和联系,体系的稳定高度依赖于金融资产与金融市场的运行状况,且终将引发债务紧缩,乃至金融和经济危机。循环学派对内生货币、银行和金融市场功能、经济体系动力机制、传导机制和稳定机制的独特分析,可以为我国金融改革与发展提供有益参考。

关 键 词：融资动机 货币内生 货币循环 金融循环 

分 类 号：F820[经济管理—财政学]