汇率变动、外币债务和公司价值  

Changes in Exchange Rates,Foreign Currency Liabilities and Company Values

作　　者：刘骞文 王雅聪 Liu Qianwen;Wang Yacong

机构地区：[1]广西大学,广西南宁530004

出　　处：《区域金融研究》2020年第8期20-27,共8页Journal of Regional Financial Research

基　　金：国家自然科学基金“央行干预下的异质性预期与汇率波动:影响、作用机制与境内外联动效应”(71763003);广西大学博世科青年教师创新人才培养奖励资助计划“人民币汇率波动及风险研究”。

摘　　要：在我国经济对外开放水平不断提升、人民币汇率弹性增强的背景下,本文基于我国2766家上市公司2009~2018年的样本数据,研究汇率变动和外币债务对公司价值的影响效应,并考虑到企业在海外业务和全球化程度等方面的异质性,研究海外收入和借贷优势对汇率冲击效应的影响,同时分析外币债务对该影响的调节效果。研究发现,汇率变动与外币债务对公司价值有显著的影响,进一步分析显示,汇率波动对公司价值的冲击大小与公司的海外收入成正比;同时,外币债务对存在海外收入的企业具有缓解汇率风险的作用,但是在有借贷优势的企业中,外币债务的汇率风险缓冲作用不显著。这表明,外币债务的合理使用,在一定程度上能帮助在海外经营的企业抵御汇率风险。结合实证结果,本文在外债约束、债务结构管理等方面提出相应的对策建议。

关 键 词：汇率变动 外币债务 上市公司 公司价值 汇率风险防范 

分 类 号：F832.6[经济管理—金融学]