中国私募证券投资基金的生存偏差效应研究  

作　　者：孙毅[1] 

机构地区：[1]中国人民银行济南分行

出　　处：《会计之友》2020年第21期25-31,共7页Friends of Accounting

基　　金：教育部人文社科研究青年项目“中国经济福利区域差异性及成因的统计核算与分析”(17YJC910001)。

摘　　要：为了解中国私募基金的真实收益情况,选取2011年1月至2017年12月中国私募证券投资基金作为样本,将期末存活的基金定义为生存基金,使用等权重方法构建投资组合,基于平均超额收益模型、单因子模型、三因子模型和五因子模型测算了私募基金的收益情况,并进一步计算了生存偏差。主要得到以下结论:整体而言,中国私募基金不能战胜市场获得超额收益,但是生存基金能够战胜市场;如果忽略消失基金,中国私募基金收益会出现向上的偏差,月生存偏差大小为0.02%~0.13%;在股市投资过程中,私募基金并不遵循价值投资和长线投资理念。

关 键 词：私募基金 生存偏差 生存基金 消失基金 五因子模型 

分 类 号：F830.91[经济管理—金融学]