逆周期宏观审慎工具有效性研究  

作　　者：尹相颐 吕云龙 

机构地区：[1]中国农业银行博士后科研工作站,北京100005 [2]北京邮电大学博士后科研流动站,北京100876 [3]中国宏观经济研究院市场与价格研究所,北京100038

出　　处：《上海金融》2020年第11期59-67,共9页Shanghai Finance

摘　　要：基于2006-2017年的季度数据,本文构建定性向量自回归(Qual VAR)模型,分析在紧缩和宽松两种政策状态下,贷款价值比和法定存款准备金率对房地产部门和信贷部门指标的调控效果,并将信贷缺口指标作为“挂钩变量”对我国逆周期资本缓冲机制进行模拟分析。研究结果表明:宏观审慎工具LTV和法定存款准备金对房地产部门指标和信贷部门中信贷增速指标的逆周期调控均具备有效性,从调控效率来看,对房地产部门指标调控存在非对称性,而对信贷增速调控的非对称性表现不明显;在对房地产部门和信贷部门的指标调控中,LTV调控迅速但持续时间较短,法定存款准备金调控稍显滞后但影响更为深远;采用逆周期资本缓冲宏观审慎工具对信贷缺口进行调控是有效的,检验表明我国在2009年第二季度至2011年第一季度与2015年第三季度至2016年第四季度两个阶段需要计提逆周期资本缓冲。

关 键 词：逆周期调控 宏观审慎工具 房地产部门 信贷部门 Qual VAR模型 

分 类 号：F830[经济管理—金融学]