信用卡资产证券化市场与次级投资分析  

Analysis of Credit Card Asset Securitization Market and Secondary Investment

作　　者：康健 万景龙 张超[3,4] Kang Jian;Wan Jinglong;Zhang Chao

机构地区：[1]北京大学经济学院博士后流动站 [2]北京朗姿韩亚资产管理有限公司特殊机会投资部 [3]南京大学商学院博士后流动站 [4]北京朗姿韩亚资产管理有限公司博士后工作站

出　　处：《新金融》2020年第12期38-42,共5页New Finance

摘　　要：信用卡ABS由于天然具备小额分散、久期短、底层资产收益率高等特征,在其他标的投资信心不足时,会成为众多投资者争相购买的投资品种。在以信用卡提升消费市场的政策支持下,越来越多的资金逐步流向信用卡ABS市场以分享超出同期市场平均水平的收益。分析信用卡ABS次级时,需要从交易结构、基础资产、发行主体、次级投资收益测算等四个方面进行分析。基于合约理论的交易成本分析思路,本文提出次级投资机构应结合自身优势制定差异化的投资方式:具有信息优势与评估能力的投资机构,具有不可替代的参与优势;无信息优势且评估分析能力较弱的投资机构,只能利用自身其他优势募集低成本资金参与投资。

关 键 词：资产证券化 信用卡 ABS 次级 合约理论 

分 类 号：F83[经济管理—金融学]