基于质量因子的五因素模型改进研究  

作　　者：王涵 

机构地区：[1]河北科技大学经济管理学院,河北石家庄050000

出　　处：《全国流通经济》2020年第29期132-134,共3页China Circulation Economy

摘　　要：本文由Fama-French五因素模出发,通过构造由从上市公司盈利性、成长性和安全性三个维度组成的质量因子对模型进行改进。检验结果发现:五因素模型中HML因子、RMW因子以及CMA因子解释能力不足;改进的模型中,QMJ因子几乎全部通过检验,这说明新构建的质量因子对于收益率的解释能力强,并且在加入QMJ因子后,有显著的规模效应,即小规模公司对于公司规模因素更加敏感。模型可决系数增大,说明新构建的质量因子对模型的贡献增大,使得改进的模型在深证A股适用性提高。

关 键 词：质量因子 Fama-French五因素模 股票收益率 

分 类 号：F832[经济管理—金融学]