财政赤字货币化的阐析及宏观经济政策展望  

An Explanation on Monetization of Fiscal Deficit and Macroeconomic Policy Outlook

作　　者：张明源 Zhang Mingyuan

机构地区：[1]中国社会科学院大学

出　　处：《经济研究参考》2020年第19期5-14,共10页Review of Economic Research

摘　　要：2008年全球金融危机引发了对主流经济学理论的广泛质疑,作为非主流经济学理论的现代货币理论则借机崛起。作为现代货币理论的政策主张,主流经济学界关于财政赤字货币化存在严重的分歧。现有的研究并没有关注财政赤字货币化形成的根源。有关财政赤字货币化分歧的表象看似在于担心赤字货币化可能引发通货膨胀以及威胁央行的独立性,其实分歧的根源在于财政与货币政策的选择问题。正是由于对财政政策有效性的质疑和对政策主导权的追求,与财政赤字货币化类似的货币政策财政化才成为政策主张的另一个方向。然而,赤字货币化只是为宏观政策服务的融资手段,与其争论融资手段的合理性,不如放开眼界关注政策手段的合理性。在总量性政策无法解决当今的结构性萧条困境的时候,应该大力加强结构性货币政策与结构性财政政策在时间和空间上的协调配合,以实现促进产出、平稳经济的目的。

关 键 词：财政赤字货币化 通货膨胀 央行独立性 政策选择 结构性政策 

分 类 号：F812[经济管理—财政学] F822