地区金融发展、异质性与实体企业金融化  

Regional Financial Development, Heterogeneity and Financialization of Entity Enterprises

作　　者：宋清华[1] 谢坤 Song Qinghua;Xie Kun(不详)

机构地区：[1]中南财经政法大学金融学院,武汉430073

出　　处：《现代经济探讨》2021年第2期41-49,共9页Modern Economic Research

摘　　要：基于中国金融发展的地区分布特征,利用2007—2018年沪深A股上市企业微观数据及中国地级城市金融发展数据实证检验了地区金融发展对实体企业金融化影响及微观作用机制。研究发现,地区金融发展的提升使金融投资对实业投资存在挤出影响,且挤出影响大小取决于企业的个体特征,如规模和所有制形式等。金融资产逐利和经营避险是地区金融发展影响实体企业金融化的两条途径,区分样本地区异质性后,研究发现,中西部地区金融发展则主要是通过融资约束缓释渠道而对实体企业金融化形成了显著抑制作用。进一步分析发现,金融发展进入拐点后,中国及地区资本流动性的结构性下降是产生这一影响机制的深层原因。

关 键 词：地区金融发展 金融投资 资产逐利 企业避险 资本流动性 

分 类 号：F424[经济管理—产业经济] F832[经济管理—金融学]