央行沟通对金融市场和宏观经济影响的实证研究  

Empirical Research on Impacts of Central Bank's Communication on the Financial Market and Macroeconomy

作　　者：王春林[1] 臧彦妍 Wang Chunlin;Zang Yanyan

机构地区：[1]中国人民银行南京分行 [2]中国人民银行常州市中心支行

出　　处：《金融纵横》2021年第1期40-50,共11页Financial Perspectives Journal

摘　　要：本文构建了包含央行沟通、公众预期与金融资产价格的理论模型,基于统一的动态系统分析变量间的影响机理,运用R-vine-copula模型和TVP-SV-VAR模型研究了央行沟通对金融市场和宏观经济的影响。研究结果显示:中央银行沟通对不同金融市场的影响程度均不相同,央行沟通的股票市场效应、债券市场效应要优于利率市场效应和汇率市场效应;不同政策意图沟通的金融市场效应具有非对称性,短期金融市场效应合意且显著,长期金融市场效应合意但并不显著;中央银行沟通会通过资产价格渠道对宏观经济变量产生影响,且影响具有时变性。

关 键 词：央行沟通 预期管理 货币政策 

分 类 号：F832.2[经济管理—金融学]