名义负利率背景下货币政策传导效应的时变特征--基于日本的经验证据  

Time-varying Characteristics of the Monetary Policy Transmission Effect in the Context of Negative Nominal Interest Rate:Evidence from Japan

作　　者：向志容[1] 李栋[1] 李业嘉 徐健[1] Xiang Zhirong

机构地区：[1]中国人民银行三亚市中心支行,海南三亚572000

出　　处：《金融理论与实践》2021年第3期23-31,共9页Financial Theory and Practice

摘　　要：通过梳理主要经济体实施名义负利率政策的经济背景和政策动因,结合我国经济发展态势分析,认为名义负利率在我国并不适用。为进一步探究名义负利率的政策效应,尝试以日本为研究对象,通过具有时变特征的TVP-VAR模型对名义负利率背景下货币政策短期、中期、长期作用进行分析。最后,结合日本等经济体实施负利率政策的经验,得到如下启示:货币政策有效性的关键在于畅通货币政策传导机制;不能盲目迷信负利率政策;在低利率政策甚至负利率政策正在逐步成为常态的背景下,我国需加强国际资本流动的监测。

关 键 词：负利率 日本央行 货币政策效果 TVP-VAR模型 

分 类 号：F831.0[经济管理—金融学]