陆港通制度对A股市场投资者正反馈交易行为影响研究  

Research on China Mainland-Hong Kong Connect’s Effect on Positive Feedback Trading of Investors in A-Share Market

作　　者：张金清[1,2] 刘小菁 Zhang Jinqing;Liu Xiaojing

机构地区：[1]复旦大学经济学院 [2]复旦大学应用经济学博士后流动站

出　　处：《新金融》2021年第3期32-36,共5页New Finance

基　　金：国家自然科学基金资助项目:经济增速下滑风险下我国商业银行最低流动性水平的确定(71771056)。

摘　　要：为考察陆港通制度对A股市场投资者正反馈交易行为的影响,本文基于Schuppli和Bohl(2010)的正反馈交易模型,以陆港通制度实施作为准自然实验,利用2010年4月至2020年9月间A股相关股票指数收益率数据为样本进行实证分析,结果表明:陆港通标的股票的投资者正反馈交易行为在政策实施后显著减少,且"追涨"行为较"杀跌"行为减少更为显著;陆港通制度的施行对正反馈交易行为的抑制作用在市值较低的股票中更显著;作用在短期内更为显著;2018年陆港通交易额度的扩容政策也对正反馈交易行为具有抑制作用。

关 键 词：资本市场 正反馈交易行为 陆港通制度 准自然实验 

分 类 号：F832.5[经济管理—金融学]