我国非金融企业部门的信用周期及其结构特征  

作　　者：丁继平 马顺福 吴玥 

机构地区：[1]联合资信评估股份有限公司

出　　处：《金融经济》2021年第2期68-73,共6页Finance Economy

摘　　要：长期来看,我国非金融企业部门信用扩张具有一定的周期性,同时也表现出明显的结构分化特征,其中,国有企业与民营企业信用量变动的差异最为显著,2018年以来民营企业信用量出现收缩,而国有企业信用继续较快扩张。2018年和2019年债券市场违约高发以及以民营企业为主的表现形式,实质是在去杠杆政策之下信用结构性分化的表现。跨周期看,考虑到货币政策未来将趋于常态化、社会融资规模增速受名义GDP增速和宏观杠杆率高企的约束,未来非金融企业部门信用量增速将处于历史较低水平,信用条件总体将处于较紧状态。在民营企业信用风险已经较大规模出清的情况下,未来债务违约将会向资金自我平衡能力弱、过度依赖外部融资的高杠杆、弱资质的国企转移。

关 键 词：非金融企业部门 信用周期 信用质量 结构分化 信用风险 

分 类 号：F832.4[经济管理—金融学]