养老基金投资对金融结构影响的动态效应  

作　　者：张力[1,2] 李天德[1] 

机构地区：[1]四川大学经济学院,成都610064 [2]西南石油大学经济管理学院,成都610500

出　　处：《统计与决策》2021年第12期157-160,共4页Statistics & Decision

基　　金：国家社会科学基金资助项目(18VSJ095);西南石油大学人文社会科学专项基金资助项目(2018RW022)。

摘　　要：文章探讨养老基金市场化投资结构与我国股票市场、债券市场、整体金融结构之间的长期均衡和短期动态关系,以及变量间因果关系,运用自回归分布滞后(ARDL)边界检验方法来确定变量的协整关系,并使用向量误差修正模型(VECM)进行补充。结果表明:短期动态估计中,养老基金对债券市场、股票市场以及金融结构发展指标(FSR)的影响在统计上显著,其中对债券市场有显著正向影响,对股票市场在金融市场中的相对地位具有负向影响。长期中,基金对债券市场和股票市场的影响与短期一致,但对FSR的影响不显著。养老基金促使金融结构从"银行主导型"向"市场主导型"转变的总体作用不明显。

关 键 词：养老基金 金融结构 ARDL模型 VECM模型 

分 类 号：F830.593[经济管理—金融学]