中国短期资本流动驱动因素的非线性效应研究:基于MSVAR模型的动态分析  

作　　者：高明宇 张文婷 

机构地区：[1]中国人民银行金融研究所博士后科研流动站,北京100033 [2]中国人民银行金融研究所,北京100033

出　　处：《上海金融》2021年第7期2-10,共9页Shanghai Finance

基　　金：中国博士后科学基金面上项目“新全球化背景下中国贸易网络特征与人民币国际化——基于社会网络分析视角”(编号:2020M680802)。

摘　　要：本文选取2000年1月至2019年12月的月度数据,通过构建MSVAR模型分析中国面临的短期资本流动在不同区制下的主要驱动因素。结果表明:短期资本及其影响因素存在显著的区制转换特征,且在不同的经济状态下,中国短期资本流动的驱动因素存在差异;人民币即期汇率和美国影子利率水平在两个区制中都会对短期资本产生显著影响,其中美国影子利率下降将会显著提升中国面临的短期资本流入;在市场稳定期,国内利率水平以及套价动机是我国短期资本流动的重要驱动因素;在市场动荡期,人民币升值预期是短期资本流动的主要诱因。

关 键 词：短期资本流动 资本流动驱动因素 影子利率 MSVAR模型 

分 类 号：F830[经济管理—金融学]