政府补助对企业经营决策的影响分析  

作　　者：向华 刘伟[1] 

机构地区：[1]青岛农业大学经济学院,山东青岛266109

出　　处：《当代经济》2021年第8期114-117,共4页Contemporary Economics

基　　金：山东省金融应用重点研究项目,罕见灾难风险下山东中小企业经营决策与风险管理,编号:6622320761;青岛农业大学博士基金项目,新型融资模式下中小微企业投融资研究,编号:6631116712。

摘　　要：本文利用实物期权方法,研究政府投资补助对企业经营决策的影响;在项目收益流服从几何布朗运动下给出了公司证券风险中性定价的显式解;确定了最优投资时机和最优资本结构;分析了投资补助资金对企业投融资的影响。经济分析表明:较小的补助,企业倾向于推迟投资;相反,较大的投资补助资金会使企业加速投资甚至选择立即投资。此外,投资补助资金也影响着企业的杠杆选择和项目期权价值。在最优资本结构下,企业获得的补助资金越多,项目期权价值越大;补助越多,企业会扩大债务融资比例而减少股权融资比例,使得杠杆率提高。

关 键 词：政府补助 投资 实物期权 资本结构 

分 类 号：F812.45[经济管理—财政学] F272.3