机构投资者是价值投资还是套利投资--基于会计稳健性与股价崩盘风险的实证检验  

作　　者：乔鹏程[1] 徐祥兵 

机构地区：[1]西藏民族大学财经学院,陕西咸阳712082 [2]西藏民族大学管理学院,陕西咸阳712082

出　　处：《财会月刊》2021年第19期94-103,共10页Finance and Accounting Monthly

基　　金：国家社会科学基金一般项目“世界政治不确定对中国企业国际化动态选择及其创新的影响研究”(项目编号:19BJL130);西藏民族大学2021年研究生金课建设项目“《业绩评价与激励机制》金课建设”;2021年度中国智能财务研究中心重点科研课题“智能财务背景下的数据治理方法研究”;中国农业会计学会研究课题“区块链与农业会计数字化研究”(项目编号:Nykjxh2021-09)。

摘　　要：扩大金融开放是构建新发展格局的必然要求,如何防范股价崩盘风险成为关注的焦点。选择2012~2019年我国A股上市公司数据作为研究样本,实证检验会计稳健性、机构投资者持股比例异质性与股价崩盘风险之间的关系。研究发现:会计稳健性能够显著抑制股价崩盘风险;机构投资者持股比例增加会加大股价崩盘风险,且压力抵制型机构投资者比压力敏感型机构投资者的影响更大;压力抵制型机构投资者持股比例增加抑制会计稳健性降低股价崩盘风险的作用较压力敏感型机构投资者弱。我国机构投资者中,价值投资理念尚未成型,套利投资成为风尚。

关 键 词：会计稳健性 机构投资者 持股比例异质性 股价崩盘风险 公司治理 

分 类 号：F830.91[经济管理—金融学]