外汇衍生品监管、内控质量与债务期限结构——基于中国外汇衍生品监管指数(FDRI)的实证研究  

作　　者：赵峰[1] 刘鹏 孙海慧 傅强 

机构地区：[1]北京工商大学国际经管学院 [2]北京工商大学经济学院 [3]北京工商大学财务处

出　　处：《武汉金融》2021年第10期3-13,21,共12页Wuhan Finance

摘　　要：本文借鉴“法与金融学”思想构建了“外汇衍生品监管指数”,并选取2007—2018年中国跨境投资企业为样本,实证检验了衍生品监管、内控质量与企业债务期限结构的关系。研究发现:(1)加强外汇衍生品监管能提高海外企业的长期债务比重,而内控质量在衍生品监管与企业债务期限结构之间具有“中介效应”,即加强监管可通过提升内控质量来提高长期债务比重。(2)因所有权性质、股权集中度和企业投资机会的不同,外汇衍生品监管对企业债务期限结构的影响表现出异质性。外汇衍生品监管对民营企业债务期限结构的影响更大,股权集中度高的企业在监管加强后其长期债务比重反而会下降,且外汇衍生品监管更有助于提升投资机会较多企业的长期债务比重。

关 键 词：外汇管理 外汇衍生品监管 内部控制 债务期限结构 衍生品监管指数 

分 类 号：F830.92[经济管理—金融学]