公众预期视角下美国货币政策溢出效应的异质性研究——基于我国经济金融周期的实证分析  

作　　者：严佳佳 何梅蓉 

机构地区：[1]福州大学经济与管理学院,福建福州350001

出　　处：《上海金融》2021年第10期33-43,共11页Shanghai Finance

基　　金：国家社科基金重大研究专项项目“金融扩大开放格局下货币政策与宏观审慎政策有效协调研究”(项目编号:20BJY234);福建省自然科学基金项目“双支柱调控框架下货币政策与宏观审慎政策协调机制研究”(项目编号:2019J05025)的资助。

摘　　要：本文从公众预期视角出发,构建美国货币政策溢出效应异质性模型,将2008年1月至2019年6月的美国货币政策划分为宽松和紧缩两个时期,运用SVAR模型比较研究美国货币政策对我国经济周期和金融周期溢出效应的差异,并探讨公众预期对外部冲击的缓解作用。实证结果表明:美国宽松和紧缩的货币政策对我国的冲击在持续时间和振幅方面都存在异质性;金融周期对经济周期存在先行效应,对美国货币政策冲击的响应和消化时间均强于经济周期;公众预期对美国货币政策的溢出效应存在显著的缓解作用。

关 键 词：公众预期 溢出效应 金融周期 经济周期 

分 类 号：F821.0[经济管理—财政学] F831.6