新冠肺炎疫情对离岸与在岸股指期现货市场风险的影响分析  

作　　者：许清栋 

机构地区：[1]厦门大学,厦门361005

出　　处：《中国证券期货》2021年第3期33-43,共11页Securities & Futures of China

摘　　要：新冠肺炎疫情加剧了我国金融市场的动荡,并使跨市场、跨区域的风险传染效应显著增强。本文基于DCC-MGARCH-CoVaR模型估计市场波动性及风险溢出程度,通过事件分析法,研究了新冠肺炎疫情冲击对我国股票及股指期货市场与离岸股指期货市场风险造成的影响。实证结果显示,一方面,新冠肺炎疫情对股指及其期货市场的波动性造成了显著的正向冲击,提高了各市场风险水平,冲击效果呈高波动、缓收敛特征。另一方面,对各市场间动态相关系数与时变CoVaR的分析发现,疫情冲击提高了股指期现货间的风险传染水平,并显著加剧离岸与在岸股指期现货市场间的双向风险溢出效应,且可能存在离岸期货—在岸期货—在岸现货的风险溢出路径。进一步区别分析国内、外疫情冲击发现,国内疫情事件冲击相对国外疫情事件冲击,对跨市场风险溢出的冲击幅度更大、反应更迅速,并符合前述的溢出路径。

关 键 词：新冠肺炎疫情 DCC-MGARCH-CoVaR 风险溢出 股指期货 离岸市场 

分 类 号：F83[经济管理—金融学]