东道国政治不确定性对中国OFDI的影响——基于“一带一路”国家领导人选举的实证研究  

The Impact of Host Country's Political Uncertainty on China's OFDI

作　　者：蔡庆丰[1] 徐振锋 吴冠琛 邹睿杨 Cai Qingfeng;Xu Zhenfeng;Wu Guanchen;Zou Ruiyang

机构地区：[1]厦门大学经济学院,福建厦门361005 [2]厦门大学经济学院金融系,福建厦门361005 [3]厦门大学数学科学学院,福建厦门361005

出　　处：《区域金融研究》2021年第9期5-13,共9页Journal of Regional Financial Research

基　　金：国家社会科学基金重大项目“新常态下金融部门与实体经济良性互动的现代经济治理体系问题研究”(15ZDA028);中央高校基本科研业务费项目“政府干预、产业政策与企业行为”(20720181109)。

摘　　要：近年来,中国对"一带一路"沿线国家的对外直接投资(OFDI)迅速增长,东道国领导人选举引致的政治不确定性是重要的影响因素。本文利用2003~2017年中国OFDI数据,结合"一带一路"沿线国家政府换届选举的情况,采用固定效应模型,以东道国领导人选举为研究视角,检验政治不确定性对中国OFDI的影响。研究发现,东道国选举当年,中国对外直接投资显著减少,当选举结果表现为领导人发生更换、政党出现更替时,投资减少幅度会更大,且这种影响在经济自由度低、法律约束力低、政府清廉程度低的国家更为显著。机制检验结果表明,领导人选举当年,东道国政局稳定性下降、双边实际汇率波动幅度增大、中国企业投资失败项目平均金额增加,影响中国企业对外直接投资的信心。选举当年中国在减少东道国直接投资的同时,在其相邻国家的对外直接投资以及东道国选举以后年份的投资金额均显著上升。研究还发现,"一带一路"倡议提出后,中国企业在沿线国家对外直接投资的政治风险敏感性有所降低。本文研究为中国企业更有效地进行"一带一路"沿线国家的对外直接投资及风险防控提供政策参考。

关 键 词：“一带一路” 政治不确定性 领导人选举 固定效应 

分 类 号：F832.48[经济管理—金融学]