新冠肺炎疫情冲击下全球资本市场波动溢出风险及其连通网络研究  

An Empirical Study on Global Capital Market Volatility Spillover Risk and Connected Network Under the Impact of COVID-19

作　　者：马晓文 郭文伟 沈明浩 Ma Xiaowen

机构地区：[1]广东财经大学金融学院,广东广州510320

出　　处：《金融理论与实践》2021年第11期22-40,共19页Financial Theory and Practice

基　　金：国家社会科学基金项目“房价泡沫空间溢出对区域金融风险的影响机制和防范研究”(19BJY244)的阶段性成果。

摘　　要：结合全球28个股市在2003—2021年的日度数据,采用基于广义方差分解的动态波动溢出指数方法来测度新冠肺炎疫情冲击下全球股市波动溢出风险及其连通网络的动态演化特征。在此基础上,基于面板中介效应模型来揭示疫情对股市波动风险的影响机制。研究结果表明:第一,全球重大危机事件(金融危机、疫情危机)冲击均会加剧各国股市的极端波动风险且危机发生国成为波动溢出的主要来源;第二,新冠肺炎疫情冲击加剧全球股市的总体溢出水平和网络连通性水平,使得大部分国家股市面临危机发生国股市的波动溢出风险;第三,新冠肺炎疫情暴发以来,我国沪深股市自身波动风险不大,但面临海外国家股市波动溢出风险;第四,从全球来看,总体上存在着“疫情冲击→股市波动率(波动溢出风险)→股市尾部风险”的影响路径和中介效应。

关 键 词：新冠肺炎疫情 证券市场 全球股市 溢出风险 连通网络 

分 类 号：F880.9[经济管理]