实体企业金融化对股市稳定性的影响效应与传导路径分析  

作　　者：陈海东 许桂华 吴志军 

机构地区：[1]东莞理工学院经济与管理学院,广东东莞523808 [2]江西财经大学产业经济研究院,江西南昌330013 [3]江西财经大学江西经济发展与改革研究院,江西南昌330013

出　　处：《江西社会科学》2021年第9期82-93,共12页Jiangxi Social Sciences

基　　金：广东省普通高校创新团队项目“区块链和科技金融研究团队”(2019WTSCX080);东莞理工学院“科技金融重点实验室项目”(KCYXM2019001)。

摘　　要：金融安全是国家安全的重要组成部分,近年来中国面临的金融风险加剧,实体经济健康发展是防范与化解金融风险的基础。以2000—2019年中国A股上市公司为研究样本,构建企业金融化与股市稳定性实证模型,结果表明:实体企业金融化降低了股市的稳定性,考虑宏观政策、内外约束机制的调节效应,发现宽松的货币政策强化了实体企业金融化对股市的不稳定性效应,而良好的金融生态环境与公司治理则弱化了实体企业金融化对股市的不稳定性效应。传导机制检验表明,实体企业金融化主要通过企业透明度、财务基本面趋同性影响股市稳定性。为了提高股市稳定性,应加强对实体企业金融投机行为的甄别与管控;严禁企业信贷资金违规进入楼市;缩小金融、房地产投资与实业投资的利润差;积极发挥货币政策的调节作用;建立良好的内外部约束机制。

关 键 词：金融化 企业透明度 基本面趋同性 股市稳定性 

分 类 号：F832.5[经济管理—金融学]