机构投资者的ESG偏好对绿色创新价值的影响  

The Preference of Green Innovation Preference of Institutional Investors

作　　者：金缦 Jin Man

机构地区：[1]南京大学金融学院,江苏南京210006

出　　处：《金融理论与实践》2022年第1期65-75,共11页Financial Theory and Practice

摘　　要：对于具有价格预测优势的机构投资者,绿色投资在发达资本市场上,是其长期价值投资的主要方式。通过我国机构投资者2010—2020年对绿色创新公司的投资研究发现,机构投资者对以环境、社会责任和公司治理(ESG)为标志的绿色创新企业,存在投资偏好。一方面,高ESG表现公司不仅存在历史更高的绿色创新能力,还存在当期对绿色创新的较高投入。另一方面,在机构绿色创新投资偏好下,机构投资者会容忍具有绿色创新能力的上市公司更低的当期超额收益率。对比民营企业,机构投资者对高ESG表现的国有企业积极性更高,进一步研究不同的融资约束和媒体噪声对机构投资者的绿色创新偏好的影响发现,在控制融资约束和媒体噪声的情况下,机构投资者的绿色创新投资偏好依然存在。基于此,就充分发挥机构投资者绿色投资作用、提高企业绿色创新意识、完善ESG信息建设方面提出相关建议。

关 键 词：ESG因子 含ESG因子的Fama-Frech模型 绿色金融 机构投资者 

分 类 号：F832.51[经济管理—金融学]