后疫情时代美国货币政策不确定性对中国股票市场的波动溢出效应  

作　　者：严星星 何莎 

机构地区：[1]邵阳学院经济与管理学院 [2]中国人民银行邵阳市中心支行

出　　处：《金融经济》2021年第12期48-61,共14页Finance Economy

摘　　要：近年来,美国货币政策频繁出台,叠加国际经济社会重大事件的影响,造成股票市场的波动。本文基于2005年1月—2021年3月的历史数据,采用小波分析构建时间-频率领域的溢出指数方法,探究美国货币政策不确定性、中国A股市场投资者情绪和中证A股市场之间的波动溢出效应。结果显示:首先,美国货币政策不确定性、中国A股市场投资者情绪和中证A股市场各行业股指数之间的相关性随着频率的降低而逐渐增强。其次,2020年初新冠肺炎疫情爆发后,在4—8个月频率下,中国A股市场投资者情绪和中证医药卫生等指数的相互依赖关系十分显著,且中国A股市场投资者情绪领先其他行业指数;在8—16个月频率下,美国货币政策不确定性和中证A股市场各行业股指数存在较强的相互依赖关系。最后,在所有的频率范围内,A股市场各行业股指数是美国货币政策不确定性和中国A股市场投资者情绪的溢出效应接收方。

关 键 词：货币政策 投资者情绪 股票市场 溢出指数 

分 类 号：F821.0[经济管理—财政学] F832.5