跨境资本流入与资本流入急停——基于分部门跨境资本流入的视角  

Cross-Border Capital Inflows and Sudden Stop of Capital Inflows:Based on Cross-Border Capital Inflows by Sectors

作　　者：鲍星 张德亮[1] Bao Xing;Zhang Deliang

机构地区：[1]华东师范大学经济学院,上海200062

出　　处：《现代经济探讨》2022年第3期44-59,共16页Modern Economic Research

基　　金：国家自然科学基金项目“宏观金融不稳定对中国资本账户开放进程与最优时点选择的影响”(编号70873041);华东师范大学优秀博士生学术创新能力提升计划项目“资本账户开放、融资约束与企业经营绩效”(编号YBNLTS2020-019)。

摘　　要：在新冠肺炎疫情冲击背景下,全球跨境资本流动波幅增大,跨境资本流入突然停止的概率也随之放大。构建了分部门跨境资本流入的数据,研究了分部门跨境资本流入与资本流入急停之间互动机理,并对跨境资本流入急停可能的防范方案进行了讨论。研究发现:公共部门、银行部门跨境资本流入与资本流入急停之间有显著的正向关联关系;无论是发达经济体,还是发展中经济体,银行部门跨境资本流入均会诱致资本流入急停概率攀升,发达经济体企业部门跨境资本流入会导致资本流入急停风险上升,而发展中经济体公共部门跨境资本流入会导致资本流入急停风险上升;提升金融发展对于防范资本流入急停作用并不明显,而维持良好的经济增长率可以有效抑制由企业部门跨境资本流入引发的资本流入急停,保持汇率稳定以及维持适度的资本管制对于防范资本流入急停至关重要。研究结论为进一步丰富跨境资本流动宏观审慎政策提供了参考,回应了防范极端跨境资本流动的诸多争论。

关 键 词：跨境资本 跨境资本流入急停 分部门跨境资本 防范方案 

分 类 号：F831.7[经济管理—金融学]