期权标的贝塔、风险度量与期权溢价  

作　　者：沈传河[1] 刘中文[1] 刘洋[2] 

机构地区：[1]山东女子学院金融工程研究院,济南250300 [2]东北农业大学经济管理学院,哈尔滨150030

出　　处：《统计与决策》2022年第4期149-153,共5页Statistics & Decision

基　　金：国家社会科学基金资助项目(17BGL058);教育部人文社会科学研究规划基金项目(15YJA790051);山东省自然科学基金资助项目(ZR2016GM20)。

摘　　要：期权风险测度及其同期权预期收益之间关系的刻画是期权定价和套期保值的关键。针对CAPM和BS模型中市场贝塔具有的测度误差大、同期权标的物波动率相关性差等局限性,文章从期权标的贝塔视角测度期权风险,建立不同于传统市场贝塔的期权收益溢价分析模型,并着重分析了期权标的贝塔对期权收益溢价的影响。同时,考虑到期权价格波动的高阶矩和贝塔以外的其他因素对期权收益的影响,又引入零贝塔跨式期权组合方法以分解期权收益溢价结构。研究表明,基于期权标的贝塔构建的期权溢价结构模型较传统市场贝塔模型更能准确地刻画期权风险与收益之间的非线性关系,尤其是加入零贝塔跨式期权组合的标的贝塔模型效果更佳。

关 键 词：期权标的贝塔 风险度量 收益溢价结构 零贝塔跨式期权组合 杠杆效应 

分 类 号：F830.9[经济管理—金融学]