危机下中美央行的应对策略与政策效应——基于资产负债表的比较研究  

Countermeasures and Policy Effects of Central Banks of China and the United States under the Crisis:A Comparative Study based on Balance Sheet

作　　者：任康钰[1] 倪沈逸 Ren Kangyu;Ni Shenyi

机构地区：[1]北京外国语大学国际商学院,北京100089 [2]对外经济贸易大学国际经济贸易学院,北京100029

出　　处：《南方金融》2022年第1期26-40,共15页South China Finance

摘　　要：本文以央行资产负债表为切入点,回顾中美两国央行在2008年国际金融危机和2020年新冠肺炎疫情时期的操作,对其资产负债表变化的特征进行比较,再运用时变参数向量自回归模型(TVP-VAR)检验两国央行总资产变化对实体经济及金融市场的不同影响。研究发现:在两次危机中,美联储都较中国人民银行进行了更大规模的资产负债表扩张;美联储的两次危机应对措施较为相似,而中国人民银行的操作存在较大差异;在观察期内,美联储总资产变化对实体经济和金融市场冲击的阶段性特征较中国人民银行更显著;在两次危机中,美联储扩表对美国经济变量的冲击较为类似,而中国人民银行扩表对中国经济变量的冲击效应有所不同。

关 键 词：中央银行 货币政策 国际金融 国际金融危机 新冠肺炎疫情 

分 类 号：F832.0[经济管理—金融学] F833