债券限制性条款、债权人保护效果与失效因素——基于房地产行业违约债券的多案例分析  

作　　者：谭小芳 唐凯 

机构地区：[1]大连海事大学航运经济与管理学院,辽宁大连116026 [2]中山大学管理学院,广东广州510006

出　　处：《财会通讯》2022年第8期100-107,共8页Communication of Finance and Accounting

基　　金：辽宁省社会科学规划基金项目“构建双循环新发展格局下辽宁装备制造业产融结合新生态研究”(项目编号:L20BJY048);辽宁省经济社会发展研究项目“推动东北三省重点领域合作,形成东北区域协调发展新动能研究”(项目编号:2020lslktwzz-006)阶段性研究成果。

摘　　要：债券市场的发展需要对债权人提供更为有利的保护,而债券违约事件的发生在很大程度上损害其持有者的利益。房地产行业的举债经营特点及近年越发严厉的约束性政策,使该行业债券更易发生违约,对债权人产生不利影响。文章将债券限制性条款分类为预防性与解决性条款,以三个房产企业的首次实质性违约债券作为研究对象,探讨债券限制性条款在我国保护债权人的作用效力、以及未能阻止违约事件发生的机制。研究发现:我国债券限制性条款阻止违约、保护债权人效果不显著,预防性及解决性条款共同呈现出使用不足及效力不强的情况。研究结论从理论和实践为债券限制性条款的进一步普及债券市场建设方向完善提供了经验借鉴。

关 键 词：限制性条款 代理关系 债权人保护 失效机制 

分 类 号：F832.51[经济管理—金融学] F299.233.4[政治法律—经济法学] D922.287[政治法律—法学]