美国量化宽松货币政策对中国物价水平的影响  

作　　者：陶士贵[1] 姜智翔 

机构地区：[1]南京师范大学商学院

出　　处：《武汉金融》2022年第4期3-11,共9页Wuhan Finance

基　　金：国家社科基金重点项目“非对称货币权力下国际经济金融制裁与反制裁效果研究”(19AGJ011)。

摘　　要：本文采用2008年10月—2021年10月的月度数据,探究美国量化宽松货币政策对中国物价水平的影响。机制方面,考虑到量化宽松政策在国际上传导的方式,本文将汇率和贸易作为主要渠道,并加入金融渠道作为补充,分别代入VAR和SVAR模型中进行验证,以更全面地反映中美间的传导关系。结果表明,中国的通货膨胀水平的确会受到美国量化宽松政策的影响,具体表现为随着美联储逐步扩张资产负债表的规模,中国物价有上涨的趋势。而当美联储采取加息等措施时,中国将面临通货紧缩的风险。但是这种压力并非是长期的,大约在5—6个月后逐渐减弱。同时,本文对疫情后的新一轮量化宽松政策进行单独分析后发现,由于中国及时采取稳健措施,此轮的影响较之前而言并不明显。对此,我国应提升人民币的国际地位,规避汇率波动风险;加强对国际大宗商品市场的监测;合理引导和管控国际资本流动;加强对美国货币政策变化的预测、监控和应对。

关 键 词：货币政策 量化宽松 通货膨胀 传导机制 VAR SVAR 

分 类 号：F821.0[经济管理—财政学]