外部经济金融冲击与中国金融周期波动——兼论宏观审慎政策防范外部冲击的有效性  

作　　者：陈锐 李金叶[1,2] 

机构地区：[1]新疆大学经济与管理学院 [2]新疆大学宏观经济高质量发展研究中心 [3]中国人民银行乌鲁木齐中心支行

出　　处：《武汉金融》2022年第4期12-20,39,共10页Wuhan Finance

基　　金：教育部人文社会科学规划基金项目“中国与中亚非资源产业合作路径研究”(19YJA790040);教育部人文社会科学重大攻关项目“新疆实现总目标的若干重大问题研究”(17JZDH033)。

摘　　要：本文采用CF带通滤波法提取变量中周期波动成分测度出我国的金融周期,通过TVP-VAR模型实证分析了外部经济金融冲击对我国金融周期的外溢影响。研究显示,外部产出对我国金融周期会产生一定负向影响;美国贸易政策不确定性指数的上升会对我国金融周期产生强劲的负向冲击;2008年国际金融危机节点,国际股市低迷推升了我国金融市场的景气程度;2008年以来,外部货币政策对我国金融周期的负向冲击持续减弱;国际外汇市场对我国金融周期主要为正向冲击。进一步地,本文实证分析了实施宏观审慎政策对于平抑外部经济金融冲击的有效性。总体来看,需要灵活适度地运用货币政策,加强风险监控与预警,运用宏观审慎政策有效防范外部经济金融风险。

关 键 词：宏观审慎 外部冲击 金融周期 CF带通滤波法 TVP-VAR模型 

分 类 号：F821.0[经济管理—财政学]