我国金融市场基准利率传导的时变特征研究——基于TVP_SV_SVAR模型  

The Study on Time-varying Characteristics of Benchmark Interest Rates Transmission in China: Based on TVP_SV_SVAR Model

作　　者：蔡文靖 Cai Wenjing

机构地区：[1]中央国债登记结算有限责任公司博士后工作站

出　　处：《新金融》2022年第5期53-61,共9页New Finance

摘　　要：金融市场基准利率的有效传导在市场化利率形成和货币政策调控机制中发挥着重要作用。本文基于2006年至2021年月度时间序列构建了TVP_SV_SVAR模型,研究发现中国金融市场基准利率在利率传导中具有时变特征:一方面,货币政策调控框架转型的背景下,价格型货币政策向中长期限金融市场基准利率的传导效率自2013年开始显著增强;结构性货币政策对金融市场基准利率影响自2017年以来有所提升。另一方面,金融市场基准利率向不同市场利率传导存在不同的时变特征,其中对信贷市场利率的影响程度远低于其他市场,且近年来有持续下降的趋势。基于上述结论,本文提出了完善利率传导机制与健全金融市场基准利率的相关建议。

关 键 词：金融市场 基准利率 利率传导 货币政策 TVPSVSVAR模型 

分 类 号：F830.9[经济管理—金融学]