贷款利率市场化抑制了非金融企业影子银行化吗  

Does Marketization of Loan Interest Rate Restrain Shadow Banking of Non-financial Enterprises

作　　者：孙志红[1] 刘炳荣 Sun Zhihong;Liu Bingrong

机构地区：[1]石河子大学经济与管理学院、兵团金融发展研究中心 [2]石河子大学经济与管理学院,石河子832003

出　　处：《现代经济探讨》2022年第9期28-39,共12页Modern Economic Research

基　　金：国家自然科学基金项目“宏观审慎政策与货币政策协同向实效应研究”(编号:71863031);新疆维吾尔自治区研究生创新项目“金融科技对实体企业金融资产配置的影响研究”(编号:XJ2022G095)。

摘　　要：以放松贷款利率管制为准自然试验,基于2007-2018年中国A股上市企业数据,运用双重差分法探究贷款利率市场化改革对非金融企业影子银行化的影响及机制。研究发现,贷款利率市场化对非金融企业影子银行化产生了抑制作用,但政策效果随着时间推移逐渐减弱。机制分析表明,放松贷款利率管制有助于缓解企业融资约束,打破预算软约束,弱化了企业参与影子银行业务的动机;同时提高了银行间竞争程度,减轻了信贷歧视,从而抑制非金融企业影子银行化行为。进一步分析发现,积极推进地方政府治理、加强金融部门监管以及发挥媒体监督作用,有助于增强贷款利率市场化对非金融企业影子银行化的抑制效果。研究结论为中国深层次推进利率市场化改革,引导实体经济“脱虚向实”提供新的微观层面经验证据。

关 键 词：贷款利率市场化 影子银行化 预算软约束 信贷歧视 多维主体治理 

分 类 号：F832[经济管理—金融学]