实施名义负利率政策真的有效吗?——基于日本的数据及启示  

作　　者：胡援成[1] 左莉莎 

机构地区：[1]江西财经大学金融学院,江西南昌330013 [2]华东交通大学经济管理学院,江西南昌330013

出　　处：《江西社会科学》2022年第7期66-76,共11页Jiangxi Social Sciences

基　　金：江西省研究生创新专项资金项目“名义负利率的货币政策效应分析”(YC2017-B060)。

摘　　要：名义负利率政策是日本非常规货币政策的重要组成部分,具有重要的研究价值。以日本名义负利率政策为研究对象,先引入IS—Phillips模型构建名义负利率政策传导机制的理论框架,再运用TVP—SV—VAR模型检验名义负利率政策传导多渠道的效果。脉冲响应结果显示,名义负利率对汇率影响不显著,对其他中间变量产生短期影响;在最终变量上,名义负利率通过信贷对通货膨胀影响显著,通过消费对经济增长影响显著,通过资产价格对经济增长和通货膨胀的影响短期内较显著,但持续时间有限。因此,实施名义负利率政策的有效性与传导渠道的通畅性密切相关,同时需要货币政策与其他政策的协调配合。

关 键 词：名义负利率政策 中间变量 传导渠道 TVP—SV—VAR模型 

分 类 号：F821.0[经济管理—财政学]