衍生品使用对企业外汇风险的影响研究:基于A股上市公司的经验证据  

作　　者：朱艺凡 李绍芳[1] 

机构地区：[1]东南大学经济管理学院

出　　处：《现代金融》2022年第11期3-12,共10页Contemporary Finance

基　　金：国家自然科学基金项目(71801040;72173018;71673043);江苏高校哲学社会科学研究重大项目(2022SJZD004);中央高校基本科研业务费专项资金资助项目(2242022S20018)。

摘　　要：本文以2007年至2020年我国A股上市公司为样本,通过人工收集上市公司外汇衍生品使用数据,运用Fama-French五因子法模型,在构建企业外汇风险暴露系数的基础上,研究了外汇衍生品使用对企业外汇风险暴露的影响,并进一步验证了中介效应特征。研究结果表明:(1)外汇衍生品的使用显著增加了企业的外汇风险暴露;(2)金融危机期间,外汇衍生品的使用对外汇风险暴露的正向影响显著降低;(3)中介效应显著,企业可以通过提高企业价值和企业绩效、降低财务困境和海外收入等渠道降低外汇衍生品对企业外汇风险暴露的正向影响。

关 键 词：外汇衍生工具 企业外汇风险暴露 中介效应 

分 类 号：F832.51[经济管理—金融学] F832.6