环境规制工具对实体企业金融投资的影响:负向惩罚还是正向激励  

作　　者：牛登云 杨松令[2] 王志华 

机构地区：[1]山西大同大学商学院,山西大同037009 [2]北京工业大学经济与管理学院,北京100124

出　　处：《财会月刊》2023年第4期19-28,共10页Finance and Accounting Monthly

基　　金：山西省哲学社会科学规划专项课题(项目编号:2022YD125)。

摘　　要：环境规制与经济发展在短期内可能存在一定矛盾,如何兼顾各类环境规制工具的特征,使其符合地方政府和企业的共同利益,是环境规制领域值得思考的问题。将环境规制工具分为负向惩罚型和正向激励型,以2007~2019年我国A股实体上市公司为样本,检验不同类型环境规制工具对实体企业金融投资水平的影响,系统研究宏观环境规制对微观企业的作用机制和异质性影响因素。研究发现,负向惩罚型环境规制工具对实体企业金融投资水平有正向影响,正向激励型环境规制工具会抑制实体企业金融投资,上述影响通过管理者的“鞭打快牛”和“重奖轻罚”激励机制形成影响路径,融资约束、搬迁成本、污染程度和企业规模等因素对上述路径存在异质性作用。研究为地方政府和实体企业面对绿色转型发展过程中的“阵痛”,提供了有利于其长期发展的决策思路和政策参考。

关 键 词：环境规制工具 负向惩罚 正向激励 实体企业 金融投资 

分 类 号：F205[经济管理—国民经济] F272.3