增值税税率改革能否抑制实体企业金融化——基于多期DID的经验证据  

作　　者：杨兰品[1] 冀泽辉 胡凯 

机构地区：[1]武汉理工大学经济学院,武汉430070 [2]中南民族大学经济学院,武汉430074

出　　处：《财会月刊》2023年第5期13-20,共8页Finance and Accounting Monthly

基　　金：国家社会科学基金项目“新型政商关系的深层逻辑、测度评价与实现路径研究”(项目编号:18BJL048)。

摘　　要：增值税税率改革是降低企业税负的重要措施,而这一举措能否遏制实体经济与虚拟经济间差异性投资收益率所导致的经济“脱实向虚”风险,不但事关企业高质量发展的实现,更关系到宏观经济的平稳运行。本文以财税[2017]37号文、财税[2018]32号文以及财政部税务总局海关总署公告[2019]39号文的出台为准自然实验,采用多期双重差分法,实证检验2017~2019年增值税税率改革对实体企业金融化的影响效应。研究发现:增值税税率改革能有效抑制实体企业金融化,且对非国有企业、处于市场化水平较高地域的企业治理效应更明显;增值税税率改革能有效弱化企业的“投资替代”动机促进经济“脱虚还实”,而对于“预防性储蓄”动机影响效果不明显;增值税税率改革对企业金融化的治理效应能促使实物资本投资和企业创新投资的增加,有助于优化企业投资结构。

关 键 词：企业金融化 增值税税率改革 多期双重差分法 “投资替代”动机 “预防性储蓄”动机 

分 类 号：F812[经济管理—财政学]