中国央行数字货币的微观需求与“金融脱媒”风险  

Chinese Central Bank Digital Currency:The Demand and“Financial Disintermediation”Risk

作　　者：王鹏[1] 边文龙 纪洋 WANG Peng;JI Yang;BIAN Wenlong(Xiamen University;Sungkyunkwan University)

机构地区：[1]厦门大学经济学院 [2]韩国成均馆大学 [3]北京大学数字金融研究中心

出　　处：《经济学（季刊）》2022年第6期1847-1868,共22页China Economic Quarterly

基　　金：国家自然科学基金青年项目(71803163);国家自然科学基金面上项目(72073113、72273005);国家社会科学基金重大项目(18ZDA091)的资助。

摘　　要：中国央行数字货币已进入试点阶段,分析其微观需求与潜在风险具有理论重要性与现实紧迫性。本文讨论了中国央行数字货币的微观需求与“金融脱媒”风险,发现央行数字货币的需求由其设计要点与居民偏好共同决定。在央行数字货币替代现金的过程中,存款有可能增加,也有可能同步被替代并导致一定程度的“金融脱媒”。为缓解潜在风险,发行央行数字货币的前提条件为:金融体系风险妥善处置、存款利率实现市场化和信贷政策相对宽松。With the Central Bank Digital Currency timed to launch in China,it is both significant and urgent to analyze its potential influences.Based on a payment asset allocation model and the relevant Chinese plan,this study presents an analytical framework to understand the demand and impacts of Chinese Central Bank Digital Currency.To ensure a smooth issuing process,Chinese central bank should choose the timing precautionarily and try to prepare a sound financial system with fully liberalized interest rates and relatively expansionary monetary policies.

关 键 词：央行数字货币 支付体系 金融脱媒 

分 类 号：F822[经济管理—财政学] F49F832