伊利非公开发行股票的动因和效应案例研究  

作　　者：董育军[1] 谢文丽 

机构地区：[1]湖北经济学院会计学院,湖北武汉430205

出　　处：《湖北经济学院学报（人文社会科学版）》2023年第3期75-78,共4页Journal of Hubei University of Economics(Humanities and Social Sciences)

基　　金：湖北会计发展研究中心2019年重点项目“机构投资者持股影响实体企业非货币金融资产过度配置行为研究”(2019KJ012)。

摘　　要：本文对伊利股份非公开发行股票的动机和效应进行了分析,研究发现:(1)伊利股份2011年和2021年两次非公开发行股票都是为了完善产能布局,并增强公司资本实力,解决公司面临的资金瓶颈。此外,加速全产业链数字化转型是伊利在2021年的另一重要意图。(2)2011年预案公告之后,第1、3、5、10日的CAR分别为1.40%、0.73%、2.50%和8.19%,超额收益为正,带来了正向的市场反应;2021年预案公告后累计超额收益为负值,原因是投资者对伊利未来三年净利润增长的预期就在10%左右,当时市盈率处于合理偏高估值,投资者不愿给过高的溢价。(3)2011年非公开发行完成后,伊利的资金实力提升,资产负债率下降,营业收入和净利润实现跨越式增长,盈利能力和质量显著提升,EVA值稳定增长。结论表明非公开发行提高了公司的长期绩效。

关 键 词：非公开发行 市场效应 长期绩效 EVA 

分 类 号：F832.51[经济管理—金融学] F426.82