减税政策、投资者信心与资本市场稳定——基于增值税减税政策的准自然实验  

Tax Cuts,Investor Confidence and Capital Market Stability

作　　者：秦海林 刘岩 Qin Hailin;Liu Yan

机构地区：[1]天津工业大学经济与管理学院,天津300387

出　　处：《区域金融研究》2023年第1期85-92,共8页Journal of Regional Financial Research

基　　金：天津市社会科学规划项目“僵尸企业的高杠杆率是否会引爆金融风险?”(TJYY17-010)。

摘　　要：文章基于2012—2021年A股非金融类上市公司数据,构造双重差分模型(DID)实证检验增值税减税政策对股价崩盘风险的影响。研究发现,降低增值税税率可以显著地抑制股价崩盘风险,即增值税减税政策可以起到稳定资本市场的效果。进一步地,中介效应检验表明提振投资者信心在增值税减税政策抑制股价崩盘风险的过程中起到中介作用;异质性检验发现增值税减税政策对降低股价崩盘风险的效果只在市场竞争地位较高的样本组中显著。文章结论不仅丰富了增值税减税政策效应研究,也为增值税改革以及如何实现稳增长和防风险的长期均衡提供了经验证据。

关 键 词：增值税减税 投资者信心 市场竞争地位 股价崩盘风险 

分 类 号：F832.5[经济管理—金融学]