低利率环境下宏观审慎管理的逆周期资本缓冲及其政策协调  

Counter-Cyclical Capital Buffers and Policy Coordination of Macroprudential Management in a Low Interest Rate Environment

作　　者：尹雷[1] Yin Lei

机构地区：[1]南京财经大学金融学院

出　　处：《金融与经济》2023年第3期3-14,共12页Finance and Economy

基　　金：国家社会科学基金青年项目“零利率边界情形下货币政策与宏观审慎政策有效性检验及其协调机制研究”(20CJL007)。

摘　　要：构建了嵌入低利率环境的DSGE模型,研究低利率环境下宏观审慎政策的逆周期资本缓冲及其政策协调。一是数值模拟信贷政策、技术创新政策以及货币政策在低利率环境下调控有效性;二是加入宏观审慎政策的逆周期资本缓冲后,观察其与各政策协调在低利率环境下的效果。结论显示,低利率环境下实施积极的信贷政策、技术创新政策以及货币政策会触及零利率下限约束,减弱甚至产生相反的政策调控效果。然而,若在低利率环境中加入宏观审慎政策的逆周期资本缓冲政策予以协调,一方面可在零利率约束情形下有效发挥稳定金融的作用,为其他宏观政策调控扩空间;另一方面可辅助其他宏观政策调控摆脱零利率约束限制,为其他宏观政策调控争时间。

关 键 词：零利率下限约束 低利率环境 宏观审慎政策 动态随机一般均衡模型 

分 类 号：F821.0[经济管理—财政学]