并购方现金支付缓解了股票错误定价吗  

作　　者：王生年 黄兰兰 

机构地区：[1]石河子大学经济与管理学院/公司治理与管理创新研究中心 [2]丽水学院商学院

出　　处：《会计之友》2023年第7期87-94,共8页Friends of Accounting

基　　金：国家自然科学基金“分析师关注与资产定价效率——基于会计异象的视角”(71862029);国家自然科学基金“基于行为金融学和信息不对称的资产误定价研究”(71562029)。

摘　　要：在企业并购中,采取恰当的支付方式有助于企业优化资源配置,提高市场竞争力。以2007—2021年沪深A股上市公司为研究样本,考察并购方现金支付对股票错误定价的影响。研究发现,并购方现金支付有助于缓解企业股价高估;影响机制检验表明,现金支付通过减少代理成本和降低信息不对称缓解了股票错误定价;进一步研究发现,在银行业竞争程度高的地区和跨行业并购样本中,并购方现金支付对股票错误定价的缓解作用更显著。文章拓展了股票错误定价的影响因素研究,对提高资本市场定价效率、防范金融风险有重要的现实意义。

关 键 词：并购 现金支付 代理成本 信息不对称 股票错误定价 

分 类 号：F234.3[经济管理—会计学] F275[经济管理—国民经济]