我国货币政策宏观调控效果:时变特征与阈值效应  

Macro-control Effect of Chinese Monetary Policy:Time-varying Characteristics and Threshold Effect

作　　者：李志波 Li Zhibo

机构地区：[1]中国人民银行晋城市中心支行,山西晋城市048000

出　　处：《华北金融》2023年第4期9-18,共10页Huabei Finance

摘　　要：当前国际国内形势错综复杂,货币政策调控面临诸多挑战。本文通过构建时变参数向量自回归模型(TVP-VAR)和门限回归模型,运用我国1997—2022年的季度数据,实证分析货币政策调控的时变特征和阈值效应。研究发现:一是我国数量型、价格型货币政策调控效应具有明显的时变特征;二是经济进入新常态以来,数量型货币政策调控效应明显下降,价格型货币政策调控效应逐渐增强;三是两类货币政策操作均存在阈值效应,M2增速与产出增速之差控制在一定阈值时,能够显著促进经济增长;实际利率为负时仍对产出有较强的影响。据此,提出强化我国货币政策调控的相关建议。

关 键 词：货币政策 调控效应 TVP-VAR模型 门限回归 

分 类 号：F832[经济管理—金融学]