数字金融会影响环境敏感型企业创新投入吗?——基于企业生命周期的视角  

Does Digital Finance Affect the Innovation Investment of Environment-sensitive Enterprises?Based on the Perspective of Enterprise Life Cycle?

作　　者：姚定俊[1] 胡进展 谢逸菲 Yao Dingjun

机构地区：[1]南京财经大学金融学院,江苏南京210023

出　　处：《金融理论与实践》2023年第5期26-37,共12页Financial Theory and Practice

基　　金：国家社科基金重点项目“制造业碳达峰碳中和的实现机制和政策保障”(22AZD095);江苏省研究生科研创新计划基金项目“绿色信贷政策对企业绿色创新的影响研究——基于我国绿色金融改革创新试验区的实证研究”(KYCX22_1671)的阶段性成果。

摘　　要：数字金融可以缓解环境敏感型企业的融资约束进而促进企业的创新投入,但在环境敏感型企业的不同生命周期阶段,数字金融对环境敏感型企业的影响可能有所差异。基于2011—2020年865个环境敏感型上市公司数据,从企业的生命周期角度,利用动态面板模型探讨数字金融发展对环境敏感型企业创新投入的影响,以及融资约束的中介效应。研究表明,数字金融发展对环境敏感型企业的创新投入起到了积极的促进作用,这种影响在成长期和成熟期的环境敏感型企业中更为显著,在衰退期的环境敏感型企业中不显著;中介效应分析结果显示,融资约束是数字金融发展对环境敏感型企业创新投入影响的重要传导变量,融资约束的负向中介作用在成长期和成熟期的环境敏感型企业中更为明显。因此,针对不同生命周期的环境敏感型企业,政府和金融机构要结合企业发展阶段采取差异化政策。

关 键 词：数字金融 创新投入 融资约束 企业生命周期 

分 类 号：F832[经济管理—金融学]