大股东减持影响了商业信用融资吗?  

作　　者：李世杰[1] 谢恩 

机构地区：[1]海南大学经济学院,海南海口570100

出　　处：《上海金融》2023年第4期28-41,共14页Shanghai Finance

摘　　要：大股东的短视套利减持行为,给企业和资本市场带来负面冲击。本文选取2008-2020年沪深两市的A股上市公司为样本,基于信号理论研究大股东减持与企业商业信用融资之间的关系。研究发现:大股东减持具有负面信息效应,降低了企业商业信用融资,且信任是潜在中介机制。进一步分组检验发现:在市场地位较低的企业、非国有企业中,大股东减持对商业信用融资抑制作用会更明显;无论内部控制水平高低,大股东减持都会显著降低商业信用融资水平。研究为企业管理者和市场监管者重视和规范大股东减持行为提供了实证论据,对建立供应商与客户间信任、缓解企业商业信用融资约束具有一定意义。

关 键 词：明确说明义务 除外责任条款 重大利害关系条款 

分 类 号：F832[经济管理—金融学]