公司资本结构的地区同伴效应  

Regional Peer Effect of the Company's Capital Structure

作　　者：潘扬[1] 张文龙[1] Pan Yang;Zhang Wenlong

机构地区：[1]山西财经大学金融学院

出　　处：《金融与经济》2023年第6期41-54,共14页Finance and Economy

基　　金：国家社会科学基金项目“基于生产网络和商业信用网络耦合的宏观经济波动问题研究”(20BJL016)。

摘　　要：以2004—2021年A股上市公司为研究样本,实证检验资本结构地区同伴效应的存在性、产生机制、异质性和经济后果。研究发现,公司资本结构决策存在显著的地区同伴效应。信息学习机制是产生资本结构地区同伴效应的重要原因,即当同伴公司分析师关注度和宏观经济不确定性更高时,公司会倾向于学习地区同伴公司的资本结构。异质性检验表明,当地区同伴数量越多、地区环境不确定性越高时,资本结构的地区同伴效应越大。经济后果检验发现,资本结构地区同伴效应提高了公司绩效,降低了经营风险。

关 键 词：资本结构 地区同伴效应 信息学习 经济后果 

分 类 号：F832.5[经济管理—金融学]